RAM
New member
Almanya'nın en büyük özel bankaları borsaya geri dönüşünü kutluyor. Peki Deutscher ve Commerzbank'ın hisse senedi fiyatlarındaki artışlar sürdürülebilir mi? Yatırımcılar 2024'te neden dikkatli olmalı?
Daha yüksek gelir, daha yüksek kar; faiz oranlarının değişmesi sayesinde Deutsche Bank ve Commerzbank yeniden para kazanıyor. Commerzbank'ın 2023 yılı kârı, 150 yıllık şirket tarihinde hiç olmadığı kadar fazla. Ve son 13 yılın en iyi çeyreğini elde etti. Deutsche Bank biraz daha iyi bir performans sergiledi: 4,2 milyar avroluk kâr – son yılların en yüksek kârlarından biri. En son 2019'da olduğu gibi milyarlarca dolar zarar ettiği günler artık geride kalmış gibi görünüyor.
Ekonomik başarı hisse fiyatlarına yansıyor. Commerzbank hisseleri bu yıl borsada yüzde 40 değer kazanarak 2012'den bu yana en yüksek seviyesini gördü. Deutsche Bank hisseleri yılbaşından bu yana yüzde 25 değer kazanarak 2017 yılı fiyat seviyesine ulaştı. Uzun vadede – Borsanın özü de budur; fiyat yarışıdır: Beş yılda yüzde 125 ev numarasıdır, Commerzbank'ta fiyat tablosunda yüzde 100'lük bir artış söz konusudur.
Yıllarca gönülsüzce uzak durduktan sonra, her iki banka da yeniden temettü ödüyor: Deutsche Bank hissedarları hisse başına 45 senti sabırsızlıkla bekleyebilirler – geçen yıl bu oran 30 sentti. Commerzbank'ta bu oran, bir yıl önceki 20 sentten sonra 35 sent.
Ve yine de: Yatırımcıların ekonomik başarı ve borsadaki fiyat artışları konusunda temkinli olmasının birkaç nedeni var.
Başarının itici gücü olarak faiz kazanımları
Her şeyden önce, mevcut başarının “sırrı” faiz fazlasıdır ve bu büyük ölçüde Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) para politikasına bağlıdır.
Net faiz geliri, bankaların faiz işlemlerinden elde ettiği gelirin bir kısmıdır. Bankalar ECB'ye para yatırıyor ve karşılığında faiz alıyor. Merkez bankası iki yıl önce temel faiz oranlarını artırdığından beri net faiz geliri artıyor. Ayrıca bankalar müşterilerine kredi verdiklerinde karşılığında daha fazla para da alıyorlar. Öte yandan artan faiz oranlarının tamamını tasarruf sahiplerine yansıtmıyor ve bu farktan yararlanamıyorlar.
gözden geçirmek
Faiz oranlarının sıfır hatta negatif olduğu dönemlerde durum farklıydı: Yalnızca Avrupa Merkez Bankası'ndaki mevduatlar bankalara milyarlarca dolara mal oluyordu. Ayrıca, borç verme karşılığında kendileri de çok az faiz alıyordu.
Deutsche Bank'ta tek başına faiz işlemleri tüm gelirin yüzde 47'sini oluşturuyor. Commerzbank her şeyden önce, çok sayıda kredi işi getiren özel ve orta ölçekli müşterilere sahip olmasından yararlanıyor. Ve bugüne kadar bankalar, temerrüde düşebilecek krediler için nispeten az miktarda para ayırmak zorunda kaldı.
Faiz partisi biterse ne olur?
Ancak geçen yıl ve bu yılın ilk çeyreği kadar iyi olmasına rağmen, Avrupa faiz oranı partisinin yakında sona ermesi muhtemel olduğundan kazanç beklentileri daha da karanlıklaşıyor: Avrupa Merkez Bankası Haziran ayında temel faiz oranlarındaki ilk indirimi duyurmalı. Bu genellikle sermaye piyasalarında güvenli kabul edilir. Avro Bölgesi'ndeki enflasyon verileri ilk faiz indirimine olanak tanıyor. Bundan sonra ne olacağı belirsizliğini koruyor: Uzmanların çoğu, faiz oranlarının bu yıl iki kez daha indirilmesini bekliyor.
Bankacılık sektörü için bu şu anlama gelir: Daha düşük gelir. Öte yandan faiz oranları o kadar hızlı ya da çok düşmüyor ki, şirketler yine o kadar yüksek yatırımlar hedefliyor ki bankalar bu hacimden para kazanıyor. Tam tersine, birçok şirket ekonomik krizlerde daha az kazandıkları için tutumlu kalmak zorunda kalıyor.
Postbank yüzünden milyar dolarlık risk mi?
Ayrıca Deutsche Bank, Postbank'ın riskine de maruz kalmaktadır. Deutsche Bank, ilk çeyrekte rekor kar açıklamasından sadece bir gün sonra, yılın ikinci çeyreği için bir karşılık açıklamak zorunda kaldı: Eski hissedarlarıyla yaşadığı hukuki anlaşmazlığı kaybetmesi durumunda, 1,3 milyar euro gibi devasa bir miktar ayırmak zorunda kaldı. yan kuruluşu Postbank. Deutsche Bank'a dava açtılar. Suçlamaları, Deutsche Bank'ın, bankayı devraldığında Postbank'ın hissedarlarına çok az para ödediği yönünde.
Ayrıca Postbank'ın BT sorunları da bankanın peşini bırakmıyor. Son zamanlarda müşteriler Postbank hesaplarındaki paralarına defalarca erişememekte ve Deutsche Bank yıllardır Postbank'ın BT'sini kendi bilgi teknolojisine taşımaya çalışmaktadır.