RAM
New member
Almanya'nın en büyük özel bankaları borsaya geri dönüşünü kutluyor. Peki Deutsche Bank ve Commerzbank'ın fiyat artışları sürdürülebilir mi? Yatırımcılar 2024'te neden dikkatli olmalı?
Daha yüksek kazançlar, daha yüksek kârlar – Faiz oranlarının değişmesi sayesinde Deutsche Bank ve Commerzbank yeniden gerçek para kazanıyor. Commerzbank'ın 2023 kayıtlarında, şirketin 150 yıllık tarihinde hiç olmadığı kadar fazla kâr var. Ve son 13 yılın en iyi çeyreğini yaşadı. Deutsche Bank daha da iyisini yaptı: 4,2 milyar avro kâr – son yılların en yüksek kârlarından biri. En son 2019 yılında olduğu gibi milyarlarca dolar zarar ettiği günler geride kalmış gibi görünüyor.
Ekonomik başarı hisse fiyatlarına yansıyor. Commerzbank hisseleri bu yıl borsada yüzde 40 değer kazanarak 2012'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Deutsche Bank hisseleri yılbaşından bu yana yüzde 25 değer kazanarak 2017 fiyat seviyesine geri döndü. Borsanın esas meselesi bu; fiyat yarışında lider konumdalar: Beş yılda yüzde 125 çok yüksek bir rakam, Commerzbank'ın hisse fiyatı ise yüzde 100 arttı.
Yıllarca süren gönülsüz yoksunluğun ardından, her iki banka da yeniden temettü ödüyor: Deutsche Bank hissedarları hisse başına 45 sent bekleyebilir – geçen yıl 30 sentti. Commerzbank, bir yıl öncesine göre 20 sentten 35 sente çıktı.
Ve yine de yatırımcıların ekonomik başarıya ve borsadaki kazançlara ihtiyatla yaklaşması için birçok neden var.
(Kaynak: Rüdiger Jürgensen)
Antje Erhard yaklaşık 20 yıldır gazeteci ve TV sunucusu olarak çalışıyor. Kariyeri onu dpa-AFX haber ajansından ZDF'ye kadar götürdü. Şu anda Frankfurt'taki ARD finans departmanında çalışıyor ve borsa ve iş dünyasında neler olup bittiği hakkında günlük olarak haber yapıyor.
Her şeyden önce, mevcut başarının “sırrı” faiz fazlasıdır ve bu büyük ölçüde Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) para politikasına bağlıdır.
Net faiz geliri, bankaların faiz işlemlerinden elde ettiği gelirin bir kısmıdır. Bankalar ECB'ye para yatırıyor ve karşılığında faiz alıyor. Merkez bankası iki yıl önce faiz oranlarını artırdığından beri net faiz geliri artıyor. Ayrıca bankalar müşterilerine kredi verdiklerinde karşılığında daha fazla para da alıyorlar. Öte yandan artan faiz oranlarının tamamını tasarruf sahiplerine yansıtmıyor ve bu farktan kâr elde ediyorlar.
Faiz oranlarının sıfır hatta negatif olduğu zamanlarda durum farklıydı: Yalnızca ECB'deki mevduatlar bankalara milyarlarca dolara mal oluyordu. Ayrıca, borç verme karşılığında kendileri de çok az faiz alıyordu.
Deutsche Bank'ta, faiz getiren işlemler tek başına tüm gelirin yüzde 45'ini oluşturuyor. Commerzbank, çoğunlukla çok sayıda kredi işi getiren özel ve orta ölçekli müşterilere sahip olmasından faydalanıyor. Ve bugüne kadar, bankalar potansiyel olarak temerrüde düşen krediler için nispeten az para ayırmak zorunda kaldılar.
Ancak geçen yıl ve bu yılın ilk çeyreği kadar iyi geçmesine rağmen, Avrupa faiz partisinin yakında sona ermesi muhtemel olduğundan kazanç görünümü daha da karamsarlaşıyor: Haziran ayında, Avrupa Merkez Bankası ana faizde ilk indirimi duyurmalı oranlar. Sermaye piyasalarında bu genellikle kesin kabul edilir. Avro Bölgesi'ndeki enflasyon verileri ilk faiz indirimine olanak tanıyor. Bundan sonra ne olacağı belli değil: Uzmanların çoğu faiz oranlarının bu yıl iki kez daha indirilmesini bekliyor.
Bankacılık sektörü için bu, daha düşük kazanç anlamına geliyor. Öte yandan faiz oranları o kadar hızlı ve keskin bir şekilde düşmüyor ki, şirketler yine o kadar yüksek yatırımlar hedefliyor ki, bankalar bu hacimden para kazanıyor. Tam tersine, birçok şirket ekonomik krizde daha az kazandıkları için tutumlu kalmak zorunda kalıyor.
Ayrıca Deutsche Bank, Postbank riskiyle karşı karşıyadır. Deutsche Bank, ilk çeyrekte rekor kar açıklamasından sadece bir gün sonra, yılın ikinci çeyreği için beklenen bir karşılığı açıklamak zorunda kaldı: Eski hissedarlarıyla olan hukuki anlaşmazlığı kaybetmesi durumunda, 1,3 milyar euro gibi devasa bir miktar ayırmak zorunda. yan kuruluşu Postbank: Deutsche Bank'a dava açtılar. Suçlamaları, Deutsche Bank'ın, bankayı devraldığında Postbank'ın hissedarlarına çok az para ödediği yönünde.
Ayrıca, Postbank'ın BT sorunları bankayı da etkilemeden bırakmıyor. Son zamanlarda, müşteriler Postbank hesaplarındaki paralarına defalarca erişemiyor, ancak Deutsche Bank yıllardır Postbank'ın BT'sini kendi hesabına taşımaya çalışıyor.
Daha yüksek kazançlar, daha yüksek kârlar – Faiz oranlarının değişmesi sayesinde Deutsche Bank ve Commerzbank yeniden gerçek para kazanıyor. Commerzbank'ın 2023 kayıtlarında, şirketin 150 yıllık tarihinde hiç olmadığı kadar fazla kâr var. Ve son 13 yılın en iyi çeyreğini yaşadı. Deutsche Bank daha da iyisini yaptı: 4,2 milyar avro kâr – son yılların en yüksek kârlarından biri. En son 2019 yılında olduğu gibi milyarlarca dolar zarar ettiği günler geride kalmış gibi görünüyor.
Ekonomik başarı hisse fiyatlarına yansıyor. Commerzbank hisseleri bu yıl borsada yüzde 40 değer kazanarak 2012'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Deutsche Bank hisseleri yılbaşından bu yana yüzde 25 değer kazanarak 2017 fiyat seviyesine geri döndü. Borsanın esas meselesi bu; fiyat yarışında lider konumdalar: Beş yılda yüzde 125 çok yüksek bir rakam, Commerzbank'ın hisse fiyatı ise yüzde 100 arttı.
Yıllarca süren gönülsüz yoksunluğun ardından, her iki banka da yeniden temettü ödüyor: Deutsche Bank hissedarları hisse başına 45 sent bekleyebilir – geçen yıl 30 sentti. Commerzbank, bir yıl öncesine göre 20 sentten 35 sente çıktı.
Ve yine de yatırımcıların ekonomik başarıya ve borsadaki kazançlara ihtiyatla yaklaşması için birçok neden var.
(Kaynak: Rüdiger Jürgensen)
Antje Erhard yaklaşık 20 yıldır gazeteci ve TV sunucusu olarak çalışıyor. Kariyeri onu dpa-AFX haber ajansından ZDF'ye kadar götürdü. Şu anda Frankfurt'taki ARD finans departmanında çalışıyor ve borsa ve iş dünyasında neler olup bittiği hakkında günlük olarak haber yapıyor.
Her şeyden önce, mevcut başarının “sırrı” faiz fazlasıdır ve bu büyük ölçüde Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) para politikasına bağlıdır.
Net faiz geliri, bankaların faiz işlemlerinden elde ettiği gelirin bir kısmıdır. Bankalar ECB'ye para yatırıyor ve karşılığında faiz alıyor. Merkez bankası iki yıl önce faiz oranlarını artırdığından beri net faiz geliri artıyor. Ayrıca bankalar müşterilerine kredi verdiklerinde karşılığında daha fazla para da alıyorlar. Öte yandan artan faiz oranlarının tamamını tasarruf sahiplerine yansıtmıyor ve bu farktan kâr elde ediyorlar.
Faiz oranlarının sıfır hatta negatif olduğu zamanlarda durum farklıydı: Yalnızca ECB'deki mevduatlar bankalara milyarlarca dolara mal oluyordu. Ayrıca, borç verme karşılığında kendileri de çok az faiz alıyordu.
Deutsche Bank'ta, faiz getiren işlemler tek başına tüm gelirin yüzde 45'ini oluşturuyor. Commerzbank, çoğunlukla çok sayıda kredi işi getiren özel ve orta ölçekli müşterilere sahip olmasından faydalanıyor. Ve bugüne kadar, bankalar potansiyel olarak temerrüde düşen krediler için nispeten az para ayırmak zorunda kaldılar.
Ancak geçen yıl ve bu yılın ilk çeyreği kadar iyi geçmesine rağmen, Avrupa faiz partisinin yakında sona ermesi muhtemel olduğundan kazanç görünümü daha da karamsarlaşıyor: Haziran ayında, Avrupa Merkez Bankası ana faizde ilk indirimi duyurmalı oranlar. Sermaye piyasalarında bu genellikle kesin kabul edilir. Avro Bölgesi'ndeki enflasyon verileri ilk faiz indirimine olanak tanıyor. Bundan sonra ne olacağı belli değil: Uzmanların çoğu faiz oranlarının bu yıl iki kez daha indirilmesini bekliyor.
Bankacılık sektörü için bu, daha düşük kazanç anlamına geliyor. Öte yandan faiz oranları o kadar hızlı ve keskin bir şekilde düşmüyor ki, şirketler yine o kadar yüksek yatırımlar hedefliyor ki, bankalar bu hacimden para kazanıyor. Tam tersine, birçok şirket ekonomik krizde daha az kazandıkları için tutumlu kalmak zorunda kalıyor.
Ayrıca Deutsche Bank, Postbank riskiyle karşı karşıyadır. Deutsche Bank, ilk çeyrekte rekor kar açıklamasından sadece bir gün sonra, yılın ikinci çeyreği için beklenen bir karşılığı açıklamak zorunda kaldı: Eski hissedarlarıyla olan hukuki anlaşmazlığı kaybetmesi durumunda, 1,3 milyar euro gibi devasa bir miktar ayırmak zorunda. yan kuruluşu Postbank: Deutsche Bank'a dava açtılar. Suçlamaları, Deutsche Bank'ın, bankayı devraldığında Postbank'ın hissedarlarına çok az para ödediği yönünde.
Ayrıca, Postbank'ın BT sorunları bankayı da etkilemeden bırakmıyor. Son zamanlarda, müşteriler Postbank hesaplarındaki paralarına defalarca erişemiyor, ancak Deutsche Bank yıllardır Postbank'ın BT'sini kendi hesabına taşımaya çalışıyor.