Muqe
New member
Ekonomiyi, finansı ve uluslararası piyasaları analiz eden Repubblica haber bülteni Outlook'a hoş geldiniz. Finansal piyasalar ve ekonomi hakkında bildiklerimi, büyük yatırımcılar için borsada menkul kıymet satın alan ve satan şirketler olan Piazza Affari'deki ana aracı kurumlardan birinde çalışarak öğrendim. La Repubblica'da gazeteci olduğumda bunu yanıma aldım; burada diğer şeylerin yanı sıra, Parmalat'ınki gibi soruşturmaları ve büyük skandalları haber yaparak yanlış mali beyanlarının ortaya çıkmasına yardımcı oldum. Her Çarşamba bu dünyayla bağlantılı listelenen ve listelenmeyen şirketler, şahsiyetler, kurumlar, skandallar ve soruşturmalar hakkında konuşacağız. Bana yazmak istersen e-posta adresim [email protected].
Keyifli okumalar,
Repubblica'nın müdür yardımcısı Walter Galbiati
İhalelere son başvuru tarihi gelecek yıl için belirlendi. Tarafından kurulmuştur. Bersani fermanı1999'da enerji piyasasını liberalleştiren ve şunu empoze eden elektrik dağıtım şebekelerine yönelik imtiyazlar İtalya'da sona erdiler 2030bunu zaten reçete ediyorum 2025'teya da beş yıl önce mi olmalılar yarışmalar açıklandı yeni imtiyazların atanması.
Hükümet müdahalesi. Artık kartlar değişti Meloni hükümeti bununla Bütçe Kanununda değişiklik mevcut durumu netleştirdi ve mümkün kıldı. imtiyazların 20 yıl daha yenilenmesimevcut operatörlerin ağı modernleştirmeye yönelik bir yatırım planına yönelik taahhüdüne karşı.
Ne oldukları ve onları kim yönetiyor?. Bunlar, bugün İtalyan ailelerin ve işyerlerinin evlerine elektriğin getirilmesine yönelik izinlerdir. neredeyse %80 elinde EnelSermayenin %23,6'sı İtalyan Devleti tarafından Maliye Bakanlığı tarafından kontrol edilirken, geri kalanı %20 imtiyazlar çoğunlukla diğer tarihi distribütörlerin, yani belediye distribütörlerinin ayrıcalığıdır A2a, Hera, Iren Ve Aceabüyük ölçüde belediyelerin kontrolündedir.
Bersani Kararnamesi ne sağladı?. Bersani Kararnamesi'nde belirtilen prosedürlere göre, imtiyazların ihaleye çıkabilmesi için bir anlaşmanın tanımlanması gerekiyordu. bölgesel kapsam 1) belediye topraklarından az olmamak üzere ve 2) aşmamak tüm son müşterilerin dörtte biribu da imtiyaz kapsamının İtalya'daki ağ tarafından hizmet verilen müşterilerin %25'inden fazlasını etkileyemeyeceği anlamına geliyor. Bugün, anlamak gerekirse, Enel, İtalyan ağının %80'ini tek imtiyazla yönetiyor.
İhalesiz imtiyaz yenileme nedenleri. Ancak en azından varlar iki sorun hidroelektrik veya jeotermal imtiyazlarla hemen hemen aynı olan imtiyazların yasaklanmasıyla bağlantılıdır. Ve hükümetin müdahale ettiği konu: 1) bu konuyla ilgili stratejik yapılar ülke için ve 2) diğer Avrupa ülkeleri aynı şeyi garanti etmez karşılıklılık.
Mario Draghi'den miras olarak kalan hidroelektrik “karmaşası”
04 Aralık 2024
Stratejik yapılar. Bu bir Avrupa direktifithe 2022 yılının 2557'sidiğer altyapıların yanı sıra elektrik dağıtım ağlarının da ülkeler için stratejik bir varlık olduğunu siyah beyaz ortaya koymak ve bunları yönetenlerin bilinçli olması gerektiğini eklemek Sorumlu bir kişi çünkü bu konuyla ilgili temel hizmetler.
Ağ numaraları. Enerji kaynaklarının ve ilgili ulaşım altyapılarının sadece işletmelerin değil, tüm ülkenin hayatta kalması için ne kadar temel önem taşıdığını anlamak için Ukrayna ihtilafından bahsetmeye gerek yok. Bugün İtalyan ağına bağlılar 30 milyon aile ve ötesinde 7 milyon ticari ve endüstriyel kullanıcı.
BM'nin 2050 hedefleri. Ancak dağıtım ağının stratejik olarak değerlendirilmeyi hak etmesinin bir nedeni daha var: Avrupa, karbondan arındırmak 2050 yılına kadar enerji üretimi ve ekonomisi, geçişe uygun bir elektrik dağıtım şebekesine sahip olmayı göz ardı edemez.
Yenilenebilir enerjiye duyulan ihtiyaç. İtalya'da emisyonların ortadan kaldırılması, artması gereken yenilenebilir kaynaklardaki artışa bağlıdır nihai tüketim kapsamının mevcut %22'sinden %60'ına.
Ve i sistemine bağlanabilmesi gereken şey elektrik dağıtım ağıdır. Yeni ve oldukça az sayıda yenilenebilir enerji üreticisi. Oyunun boyutunu anlamak için, yalnızca 2023 yılında İtalya'da 370 binin üzerinde bağlantı kuruldu; bu sayı, 10 yıl önce kaydedilen sayının yedi katı. Ve hedefe ulaşmak istiyorsanız temponun düşmemesi gerekiyor.
Yatırımlara ihtiyaç var. Bu nedenle ağ yatırımlarına ihtiyaç duyulmaktadır. Avrupa Komisyonu yapabileceklerini tahmin ediyor 2024 ile 2050 arasında iki katına.
İçinde İtalyaönümüzdeki 10 yıl içinde bunlara ihtiyaç duyulabilir yaklaşık 6 milyar euro 2018-2023 döneminde ortalama yaklaşık 2,6 milyar avroya kıyasla yıllık yatırımlar.
İhaleye girmeden yenileme ihtiyacı. Bu planlarla başa çıkabilmek için yöneticiler hükümetten kendilerine izin veren bir düzenleme talep etti. ağlara yatırım yapın imtiyazı kaybetmenin belirsizliği olmadan.
Ayrıca çünkü hiçbir şirket yatırım yapmaya istekli değildi 5 yıl içinde Ağın yönetiminden ayrılmak zorunda kalacağını bilerek karbondan arındırma her zamankinden daha acil.
Çoğunluk değişikliği. Bulunan yol, çoğunluğun (Lega, Fratelli d'Italia, Forza Italia ve Noi ılımlıları) sunduğu değişiklik metninde şöyle yazıyordu: imtiyazın uzatılması 2030'da sona eriyor Bir yatırım planına karşı 20 yıl daha.
Son. Amaç “iyileştirmek – değişikliği belirtiyor – emniyetKritik bir altyapı olan elektrik dağıtım şebekesinin güvenilirliğinin, verimliliğinin artırılması ve hedeflere hızlı bir şekilde ulaşılması 2050'ye kadar karbondan arındırma”.
Gibi. Yöneticiler sunum yapabilecek çok yıllı yatırım planları tarafından belirlenecek usul ve esaslara göre kararname tarafından sunulması gereken Çevre Bakanlığıile anlaşarak AreraEnerji sektörünü denetleyen otorite, Bütçe Kanununun yayımını takip eden 180 gün içinde.
Yeşil ışığı kim veriyor. Planların onayı hâlâ Çevre Bakanlığıancak her zaman danışmana danıştıktan sonraAreraPlanda öngörülen yatırımların süresi doğrultusunda ve her halükarda belirli bir süre için imtiyazın yenilenmesine yeşil ışık yakılmasını sağlar. 20 yılı aşmayan. Başlangıçta talep 40 yıl içindi.
suçlamalar. Kararname aynı zamanda bu durumun belirlenmesine ilişkin kriterleri de belirleyecek. masraflar İmtiyazın yeniden düzenlenmesi nedeniyle imtiyaz sahiplerinin ödemesi gereken miktar. Ancak bu yükler gelecek tarifede yöneticilere tanınan Arera'nın (Wacc) belirleyeceği bir oranla yatırılan ve ücretlendirilen sermaye olarak.
Tüketicilere sop. Hükümet, eğer devlet maliyesi buna izin veriyorsa, bu gelirlerin bir kısmını tahsis etme hakkını saklı tutar “Ev içi ve ev dışı kullanıcılar için enerji maliyetlerinin azaltılması”.
Diğer AB ülkelerinin karşılıklılık eksikliği. Hükümetin, Yeşil geçiş için gerekli ve acil yatırımların önünü açma avantajının yanı sıra, ihalelere taviz verilmemesi ihtimalini de tanıma kararı, işletmecileri de pazarımıza girmekten koruyor. yabancı operatörler iç piyasaları liberalleşmekten uzak olan ve ülkeye İtalyanlarla aynı çıkarlara sahip olmayan yöneticilerin girmesi muhtemel olan bir ülke.
Avrupa'nın geri kalanında işler nasıl yürüyor?. Avrupa'da, Almanya bunu benimseyen tek ülke burası rekabetçi prosedür 20 yılı geçmeyecek şekilde elektrik dağıtım imtiyazlarının devri için. Ve burada pazar oldukça parçalanmış durumda.
Diğer büyük ekonomilerde farklı durumlar mevcuttur: Fransaİşletmeci kanunla kurulur ve imtiyazlar çok taraflı anlaşmalarla devredilir ve yarışmalar olmadan. İçinde İspanyaşirketler, bunlara uyulduğu sürece geçerli olan izinler alırlar sözleşme koşullarıiçerideyken Birleşik Krallıkdağıtım ağı lisanslar aracılığıyla yönetilir ve hiçbir rekabetçi prosedür uygulanmaz atama için.
Büyük fonlar. Yabancı operatörlerin iç pazarda avantajlı olmasının yanı sıra ihalenin olmayışı da operatörleri rekabetten koruyor finansal yatırımcılar garanti edebilen büyük altyapı ağlarına giderek daha fazla ilgi duyulmaktadır. kesin ve sabit getiriler Çünkü kanunen maaş alıyorlar.
Ancak çoğu zaman bu büyük fonlar, örneğin Kkr, Karataş Ve Macquairekarşılığını yatırımlara tercih ediyorlar ve devlete ait şirketlerin sermayesine girdiklerinde, daha fazla baskı yaptıkları durumlar zaten oldu. temettüler ile yapılan yatırımlardan daha yönetimdeki gerginlikler ve ağların modernize edilememesi.
Enel ve diğer operatörler için avantajlar. Bu nedenle, eğer bunu yaparak bir kişiyi korursanız stratejik varlık ve yatırımlar teşvik ediliyor Yeşil geçişÖte yandan son derece kârlı bir varlığın ellerine bıraktığımızı da unutmamalıyız. neredeyse tekele sahip bir operatör ağın %80'ini oluşturan sektör.
Yatırımların geri dönüşü. Ağa sahip olmak şüphesiz kimsenin vazgeçmek istemeyeceği bir rekabet ve ekonomik avantajdır. Kendinize göre stratejik plan 2025-2027Geçtiğimiz Kasım ayında yayınlanan Enel, ağlarına yatırım yapmayı planlıyor 26 milyar euro (İtalya'da 16, Latin Amerika'da 6 ve İspanya'da 4) Düzenlemeye tabi varlık tabanı (Rab), yani yetkililer tarafından tarifede kabul edilen yatırımlar 56 milyar.
Güvenli girişler. Basit bir ifadeyle bu, İtalyan olmayanlar da dahil olmak üzere tüm ağlardan gelen güvenli ve düzenli bu gelirin yaklaşık olarak katkıda bulunacağı anlamına gelir. Grubun 2027 yılı olağan FAVÖK'ünün %40'ı tahminlere göre bunun biraz üstüne çıkması gerekiyor 24 milyar euro.
Kim izlemeli. Dolayısıyla ülkenin ihtiyaçları doğrultusunda bir yenileme yapılması durumunda karar düzenleyiciye, düzenleyiciye düşecektir.Arerabunu sağlamak yatırımlar bunların yapılması mümkün olan en iyi ekonomik koşullar ve ile mümkün olan en ucuz sermaye maliyeti.
Al devletbunun yerine, güvenliğin yanı sıra bunların bakımını ve korunmasını sağlayın; işlerİmtiyazların ihalesiz yenilenmesini alkışlayan sendikalar da umutlu.
Keyifli okumalar,
Repubblica'nın müdür yardımcısı Walter Galbiati
İhalelere son başvuru tarihi gelecek yıl için belirlendi. Tarafından kurulmuştur. Bersani fermanı1999'da enerji piyasasını liberalleştiren ve şunu empoze eden elektrik dağıtım şebekelerine yönelik imtiyazlar İtalya'da sona erdiler 2030bunu zaten reçete ediyorum 2025'teya da beş yıl önce mi olmalılar yarışmalar açıklandı yeni imtiyazların atanması.
Hükümet müdahalesi. Artık kartlar değişti Meloni hükümeti bununla Bütçe Kanununda değişiklik mevcut durumu netleştirdi ve mümkün kıldı. imtiyazların 20 yıl daha yenilenmesimevcut operatörlerin ağı modernleştirmeye yönelik bir yatırım planına yönelik taahhüdüne karşı.
Ne oldukları ve onları kim yönetiyor?. Bunlar, bugün İtalyan ailelerin ve işyerlerinin evlerine elektriğin getirilmesine yönelik izinlerdir. neredeyse %80 elinde EnelSermayenin %23,6'sı İtalyan Devleti tarafından Maliye Bakanlığı tarafından kontrol edilirken, geri kalanı %20 imtiyazlar çoğunlukla diğer tarihi distribütörlerin, yani belediye distribütörlerinin ayrıcalığıdır A2a, Hera, Iren Ve Aceabüyük ölçüde belediyelerin kontrolündedir.
Bersani Kararnamesi ne sağladı?. Bersani Kararnamesi'nde belirtilen prosedürlere göre, imtiyazların ihaleye çıkabilmesi için bir anlaşmanın tanımlanması gerekiyordu. bölgesel kapsam 1) belediye topraklarından az olmamak üzere ve 2) aşmamak tüm son müşterilerin dörtte biribu da imtiyaz kapsamının İtalya'daki ağ tarafından hizmet verilen müşterilerin %25'inden fazlasını etkileyemeyeceği anlamına geliyor. Bugün, anlamak gerekirse, Enel, İtalyan ağının %80'ini tek imtiyazla yönetiyor.
İhalesiz imtiyaz yenileme nedenleri. Ancak en azından varlar iki sorun hidroelektrik veya jeotermal imtiyazlarla hemen hemen aynı olan imtiyazların yasaklanmasıyla bağlantılıdır. Ve hükümetin müdahale ettiği konu: 1) bu konuyla ilgili stratejik yapılar ülke için ve 2) diğer Avrupa ülkeleri aynı şeyi garanti etmez karşılıklılık.
Mario Draghi'den miras olarak kalan hidroelektrik “karmaşası”
04 Aralık 2024
Stratejik yapılar. Bu bir Avrupa direktifithe 2022 yılının 2557'sidiğer altyapıların yanı sıra elektrik dağıtım ağlarının da ülkeler için stratejik bir varlık olduğunu siyah beyaz ortaya koymak ve bunları yönetenlerin bilinçli olması gerektiğini eklemek Sorumlu bir kişi çünkü bu konuyla ilgili temel hizmetler.
Ağ numaraları. Enerji kaynaklarının ve ilgili ulaşım altyapılarının sadece işletmelerin değil, tüm ülkenin hayatta kalması için ne kadar temel önem taşıdığını anlamak için Ukrayna ihtilafından bahsetmeye gerek yok. Bugün İtalyan ağına bağlılar 30 milyon aile ve ötesinde 7 milyon ticari ve endüstriyel kullanıcı.
BM'nin 2050 hedefleri. Ancak dağıtım ağının stratejik olarak değerlendirilmeyi hak etmesinin bir nedeni daha var: Avrupa, karbondan arındırmak 2050 yılına kadar enerji üretimi ve ekonomisi, geçişe uygun bir elektrik dağıtım şebekesine sahip olmayı göz ardı edemez.
Yenilenebilir enerjiye duyulan ihtiyaç. İtalya'da emisyonların ortadan kaldırılması, artması gereken yenilenebilir kaynaklardaki artışa bağlıdır nihai tüketim kapsamının mevcut %22'sinden %60'ına.
Ve i sistemine bağlanabilmesi gereken şey elektrik dağıtım ağıdır. Yeni ve oldukça az sayıda yenilenebilir enerji üreticisi. Oyunun boyutunu anlamak için, yalnızca 2023 yılında İtalya'da 370 binin üzerinde bağlantı kuruldu; bu sayı, 10 yıl önce kaydedilen sayının yedi katı. Ve hedefe ulaşmak istiyorsanız temponun düşmemesi gerekiyor.
Yatırımlara ihtiyaç var. Bu nedenle ağ yatırımlarına ihtiyaç duyulmaktadır. Avrupa Komisyonu yapabileceklerini tahmin ediyor 2024 ile 2050 arasında iki katına.
İçinde İtalyaönümüzdeki 10 yıl içinde bunlara ihtiyaç duyulabilir yaklaşık 6 milyar euro 2018-2023 döneminde ortalama yaklaşık 2,6 milyar avroya kıyasla yıllık yatırımlar.
İhaleye girmeden yenileme ihtiyacı. Bu planlarla başa çıkabilmek için yöneticiler hükümetten kendilerine izin veren bir düzenleme talep etti. ağlara yatırım yapın imtiyazı kaybetmenin belirsizliği olmadan.
Ayrıca çünkü hiçbir şirket yatırım yapmaya istekli değildi 5 yıl içinde Ağın yönetiminden ayrılmak zorunda kalacağını bilerek karbondan arındırma her zamankinden daha acil.
Çoğunluk değişikliği. Bulunan yol, çoğunluğun (Lega, Fratelli d'Italia, Forza Italia ve Noi ılımlıları) sunduğu değişiklik metninde şöyle yazıyordu: imtiyazın uzatılması 2030'da sona eriyor Bir yatırım planına karşı 20 yıl daha.
Son. Amaç “iyileştirmek – değişikliği belirtiyor – emniyetKritik bir altyapı olan elektrik dağıtım şebekesinin güvenilirliğinin, verimliliğinin artırılması ve hedeflere hızlı bir şekilde ulaşılması 2050'ye kadar karbondan arındırma”.
Gibi. Yöneticiler sunum yapabilecek çok yıllı yatırım planları tarafından belirlenecek usul ve esaslara göre kararname tarafından sunulması gereken Çevre Bakanlığıile anlaşarak AreraEnerji sektörünü denetleyen otorite, Bütçe Kanununun yayımını takip eden 180 gün içinde.
Yeşil ışığı kim veriyor. Planların onayı hâlâ Çevre Bakanlığıancak her zaman danışmana danıştıktan sonraAreraPlanda öngörülen yatırımların süresi doğrultusunda ve her halükarda belirli bir süre için imtiyazın yenilenmesine yeşil ışık yakılmasını sağlar. 20 yılı aşmayan. Başlangıçta talep 40 yıl içindi.
suçlamalar. Kararname aynı zamanda bu durumun belirlenmesine ilişkin kriterleri de belirleyecek. masraflar İmtiyazın yeniden düzenlenmesi nedeniyle imtiyaz sahiplerinin ödemesi gereken miktar. Ancak bu yükler gelecek tarifede yöneticilere tanınan Arera'nın (Wacc) belirleyeceği bir oranla yatırılan ve ücretlendirilen sermaye olarak.
Tüketicilere sop. Hükümet, eğer devlet maliyesi buna izin veriyorsa, bu gelirlerin bir kısmını tahsis etme hakkını saklı tutar “Ev içi ve ev dışı kullanıcılar için enerji maliyetlerinin azaltılması”.
Diğer AB ülkelerinin karşılıklılık eksikliği. Hükümetin, Yeşil geçiş için gerekli ve acil yatırımların önünü açma avantajının yanı sıra, ihalelere taviz verilmemesi ihtimalini de tanıma kararı, işletmecileri de pazarımıza girmekten koruyor. yabancı operatörler iç piyasaları liberalleşmekten uzak olan ve ülkeye İtalyanlarla aynı çıkarlara sahip olmayan yöneticilerin girmesi muhtemel olan bir ülke.
Avrupa'nın geri kalanında işler nasıl yürüyor?. Avrupa'da, Almanya bunu benimseyen tek ülke burası rekabetçi prosedür 20 yılı geçmeyecek şekilde elektrik dağıtım imtiyazlarının devri için. Ve burada pazar oldukça parçalanmış durumda.
Diğer büyük ekonomilerde farklı durumlar mevcuttur: Fransaİşletmeci kanunla kurulur ve imtiyazlar çok taraflı anlaşmalarla devredilir ve yarışmalar olmadan. İçinde İspanyaşirketler, bunlara uyulduğu sürece geçerli olan izinler alırlar sözleşme koşullarıiçerideyken Birleşik Krallıkdağıtım ağı lisanslar aracılığıyla yönetilir ve hiçbir rekabetçi prosedür uygulanmaz atama için.
Büyük fonlar. Yabancı operatörlerin iç pazarda avantajlı olmasının yanı sıra ihalenin olmayışı da operatörleri rekabetten koruyor finansal yatırımcılar garanti edebilen büyük altyapı ağlarına giderek daha fazla ilgi duyulmaktadır. kesin ve sabit getiriler Çünkü kanunen maaş alıyorlar.
Ancak çoğu zaman bu büyük fonlar, örneğin Kkr, Karataş Ve Macquairekarşılığını yatırımlara tercih ediyorlar ve devlete ait şirketlerin sermayesine girdiklerinde, daha fazla baskı yaptıkları durumlar zaten oldu. temettüler ile yapılan yatırımlardan daha yönetimdeki gerginlikler ve ağların modernize edilememesi.
Enel ve diğer operatörler için avantajlar. Bu nedenle, eğer bunu yaparak bir kişiyi korursanız stratejik varlık ve yatırımlar teşvik ediliyor Yeşil geçişÖte yandan son derece kârlı bir varlığın ellerine bıraktığımızı da unutmamalıyız. neredeyse tekele sahip bir operatör ağın %80'ini oluşturan sektör.
Yatırımların geri dönüşü. Ağa sahip olmak şüphesiz kimsenin vazgeçmek istemeyeceği bir rekabet ve ekonomik avantajdır. Kendinize göre stratejik plan 2025-2027Geçtiğimiz Kasım ayında yayınlanan Enel, ağlarına yatırım yapmayı planlıyor 26 milyar euro (İtalya'da 16, Latin Amerika'da 6 ve İspanya'da 4) Düzenlemeye tabi varlık tabanı (Rab), yani yetkililer tarafından tarifede kabul edilen yatırımlar 56 milyar.
Güvenli girişler. Basit bir ifadeyle bu, İtalyan olmayanlar da dahil olmak üzere tüm ağlardan gelen güvenli ve düzenli bu gelirin yaklaşık olarak katkıda bulunacağı anlamına gelir. Grubun 2027 yılı olağan FAVÖK'ünün %40'ı tahminlere göre bunun biraz üstüne çıkması gerekiyor 24 milyar euro.
Kim izlemeli. Dolayısıyla ülkenin ihtiyaçları doğrultusunda bir yenileme yapılması durumunda karar düzenleyiciye, düzenleyiciye düşecektir.Arerabunu sağlamak yatırımlar bunların yapılması mümkün olan en iyi ekonomik koşullar ve ile mümkün olan en ucuz sermaye maliyeti.
Al devletbunun yerine, güvenliğin yanı sıra bunların bakımını ve korunmasını sağlayın; işlerİmtiyazların ihalesiz yenilenmesini alkışlayan sendikalar da umutlu.