RAM
New member
İsviçre Ulusal Bankası, değer dalgalanmalarından ve faiz oranlarındaki geri dönüşten çok etkilendi. Avrupa Merkez Bankası da kayıplara hazırlanıyor.
2022’de düşen hisse ve tahvil fiyatları ve İsviçre frangı’nın değer kazanması, İsviçre Ulusal Bankası’nın (SNB) 115 yıllık tarihinin en büyük açığını vermesine neden oldu. Yaklaşık 132 milyar CHF’lik büyük kayıp, öncelikle, bütçelerine merkez bankasından herhangi bir katkı almayacak olan federal hükümeti ve kantonları etkileyecek.
Merkez bankası Pazartesi günü yaptığı açıklamada, “Ulusal Banka Yasası hükümleri ve Federal Maliye Bakanlığı ile SNB arasındaki kar dağıtım anlaşması uyarınca, bu bilanço kaybı 2022 mali yılı için dağıtım yapılmasını imkansız kılıyor” dedi. . Karşılıklar ve dağıtım rezervlerini mahsup ettikten sonra, SNB yaklaşık 39 milyar CHF bilanço zararı bildirdi.
Rekor kaybının nedeni bu
SNB’nin kamu sektörüne en son para ödemesi 2014’teydi. Geçen yıl federal hükümete altı milyar frank aktarılmıştı ve kantonlar ve hissedarlar hisse başına 15 frank temettü almıştı. 2021’de SNB 26,3 milyar CHF kar elde etmişti. Şimdiye kadarki en büyük 23 milyar CHF kaybı 2015’te yaşandı.
Koyu kırmızı rakamlardan merkez bankasının devasa döviz varlıkları sorumluydu: döviz pozisyonlarındaki kayıp 131 milyar frankı buldu. SNB’nin sonucuna, yaklaşık 800 milyar frank değerindeki ve yurtdışından gelen hisse ve tahvilleri içeren döviz rezervlerinin değerindeki dalgalanmalar hakimdir.
Merkez bankası, kriz zamanlarında güvenli liman olarak rağbet gören frangın ekonomik açıdan zarar verici bir şekilde değer kazanmasının önüne geçmek için yıllarca döviz satın almıştı. SNB’nin elindeki altının değeri geçen yıl 0,4 milyar CHF arttı. Merkez bankası kesin yıllık mali tablolarını 6 Mart’ta yayınlamayı planlıyor.
Bundesbank da zarar mı ediyor?
Diğer büyük merkez bankaları da kırmızıda. Avrupa Merkez Bankası (ECB), Kasım ayı sonunda faiz oranlarındaki hızlı dönüşün bir sonucu olarak zarar uyarısında bulundu. ECB yazdan bu yana yüksek enflasyonla mücadele kapsamında mevduat faizini dört adımda yüzde 2,0’ye yükseltti. Merkez bankası başkanı Christine Lagarde ayrıca faiz oranlarında daha fazla artış olduğunu açıkladı. Haziran ayında oran hala eksi yüzde 0,5 idi.
Kısa sürede keskin bir şekilde yükselen mevduat faizi nedeniyle, parasal gözlemciler artık fazla fonları avro bölgesinin ulusal merkez bankalarına park eden ticari bankalara milyarlarca avro faiz ödüyor. Bu, faiz ödemelerinde keskin bir artışa yol açar.
Göm
Euro bölgesindeki ulusal merkez bankaları zaten ilgili açıklamaları yapmıştı. Bundesbank Başkanı Joachim Nagel sonbaharda, Alman merkez bankasının faiz oranlarının tekrar yükselmesi durumunda yaklaşık 20 milyar avroluk karşılık ayırdığına dikkat çekti. Nagel, Bundesbank için kayıpları dışlamadı. İş o noktaya gelseydi, bu ilk olmazdı. Alman merkez bankası 1970’lerde zaten kırmızıdaydı. Ancak Bundesbank Başkanı, devletin merkez bankasına ek sermaye enjekte etmek zorunda kalacağını beklemiyordu.
İsviçre merkez bankası stratejisini değiştiriyor mu?
2020 ve 2021 Corona yıllarında, Bundesbank o sırada yalnızca dengeli bir sonuç elde ettiği için federal hükümete Bundesbank çeki gerçekleşmedi. 2019 için federal bütçeye yaklaşık 5,9 milyar avro kar aktarmıştı. Belçika ve Hollanda merkez bankaları da ECB’nin geçen yılki faiz oranı dönüşü sırasında olası bilanço kayıplarına dikkat çekti.
Büyük açığın İsviçre para otoritelerinin para politikası üzerinde hiçbir etkisi olmamalıdır. J. Safra Sarasin ekonomisti Karsten Junius, “SNB’nin devasa kayıpları para politikasını değiştirmeyecek” dedi.
Enflasyonist baskı nedeniyle SNB, Haziran ayında faiz oranı dönüşünü başlattı, temel faiz oranını 2022’de üç adımda yüzde 1,0’a yükseltti ve daha fazla artış duyurdu. Devam eden büyük kayıplar merkez bankasının öz sermayesini tüketebilir. SNB Yönetim Kurulu üyesi Martin Schlegel, Ekim ayında bir gazete röportajında, SNB’nin görevini negatif öz sermaye ile de yerine getirebileceğini açıkladı.
2022’de düşen hisse ve tahvil fiyatları ve İsviçre frangı’nın değer kazanması, İsviçre Ulusal Bankası’nın (SNB) 115 yıllık tarihinin en büyük açığını vermesine neden oldu. Yaklaşık 132 milyar CHF’lik büyük kayıp, öncelikle, bütçelerine merkez bankasından herhangi bir katkı almayacak olan federal hükümeti ve kantonları etkileyecek.
Merkez bankası Pazartesi günü yaptığı açıklamada, “Ulusal Banka Yasası hükümleri ve Federal Maliye Bakanlığı ile SNB arasındaki kar dağıtım anlaşması uyarınca, bu bilanço kaybı 2022 mali yılı için dağıtım yapılmasını imkansız kılıyor” dedi. . Karşılıklar ve dağıtım rezervlerini mahsup ettikten sonra, SNB yaklaşık 39 milyar CHF bilanço zararı bildirdi.
Rekor kaybının nedeni bu
SNB’nin kamu sektörüne en son para ödemesi 2014’teydi. Geçen yıl federal hükümete altı milyar frank aktarılmıştı ve kantonlar ve hissedarlar hisse başına 15 frank temettü almıştı. 2021’de SNB 26,3 milyar CHF kar elde etmişti. Şimdiye kadarki en büyük 23 milyar CHF kaybı 2015’te yaşandı.
Koyu kırmızı rakamlardan merkez bankasının devasa döviz varlıkları sorumluydu: döviz pozisyonlarındaki kayıp 131 milyar frankı buldu. SNB’nin sonucuna, yaklaşık 800 milyar frank değerindeki ve yurtdışından gelen hisse ve tahvilleri içeren döviz rezervlerinin değerindeki dalgalanmalar hakimdir.
Merkez bankası, kriz zamanlarında güvenli liman olarak rağbet gören frangın ekonomik açıdan zarar verici bir şekilde değer kazanmasının önüne geçmek için yıllarca döviz satın almıştı. SNB’nin elindeki altının değeri geçen yıl 0,4 milyar CHF arttı. Merkez bankası kesin yıllık mali tablolarını 6 Mart’ta yayınlamayı planlıyor.
Bundesbank da zarar mı ediyor?
Diğer büyük merkez bankaları da kırmızıda. Avrupa Merkez Bankası (ECB), Kasım ayı sonunda faiz oranlarındaki hızlı dönüşün bir sonucu olarak zarar uyarısında bulundu. ECB yazdan bu yana yüksek enflasyonla mücadele kapsamında mevduat faizini dört adımda yüzde 2,0’ye yükseltti. Merkez bankası başkanı Christine Lagarde ayrıca faiz oranlarında daha fazla artış olduğunu açıkladı. Haziran ayında oran hala eksi yüzde 0,5 idi.
Kısa sürede keskin bir şekilde yükselen mevduat faizi nedeniyle, parasal gözlemciler artık fazla fonları avro bölgesinin ulusal merkez bankalarına park eden ticari bankalara milyarlarca avro faiz ödüyor. Bu, faiz ödemelerinde keskin bir artışa yol açar.
Göm
Euro bölgesindeki ulusal merkez bankaları zaten ilgili açıklamaları yapmıştı. Bundesbank Başkanı Joachim Nagel sonbaharda, Alman merkez bankasının faiz oranlarının tekrar yükselmesi durumunda yaklaşık 20 milyar avroluk karşılık ayırdığına dikkat çekti. Nagel, Bundesbank için kayıpları dışlamadı. İş o noktaya gelseydi, bu ilk olmazdı. Alman merkez bankası 1970’lerde zaten kırmızıdaydı. Ancak Bundesbank Başkanı, devletin merkez bankasına ek sermaye enjekte etmek zorunda kalacağını beklemiyordu.
İsviçre merkez bankası stratejisini değiştiriyor mu?
2020 ve 2021 Corona yıllarında, Bundesbank o sırada yalnızca dengeli bir sonuç elde ettiği için federal hükümete Bundesbank çeki gerçekleşmedi. 2019 için federal bütçeye yaklaşık 5,9 milyar avro kar aktarmıştı. Belçika ve Hollanda merkez bankaları da ECB’nin geçen yılki faiz oranı dönüşü sırasında olası bilanço kayıplarına dikkat çekti.
Büyük açığın İsviçre para otoritelerinin para politikası üzerinde hiçbir etkisi olmamalıdır. J. Safra Sarasin ekonomisti Karsten Junius, “SNB’nin devasa kayıpları para politikasını değiştirmeyecek” dedi.
Enflasyonist baskı nedeniyle SNB, Haziran ayında faiz oranı dönüşünü başlattı, temel faiz oranını 2022’de üç adımda yüzde 1,0’a yükseltti ve daha fazla artış duyurdu. Devam eden büyük kayıplar merkez bankasının öz sermayesini tüketebilir. SNB Yönetim Kurulu üyesi Martin Schlegel, Ekim ayında bir gazete röportajında, SNB’nin görevini negatif öz sermaye ile de yerine getirebileceğini açıkladı.