Muqe
New member
Orada oynaklık karakterize eden ateşli iklim göz önüne alındığında, dışlanmamaktadır. seçim kampanyası ilgili başkanlık, ancak orta vadedesağlık hizmeti Ekonomiyi ve daha genel olarak toplumu etkileyen yapısal değişikliklerden yararlanabilirler. Bu, inancın Vinay ThaparVarlık yönetimi grubunun AB yöneticisi ve ABD hisse senetleri kıdemli araştırma analisti.
Arka plan senaryosuyla başlayalım. Makro tabloyu karakterize eden çok sayıda bilinmeyenle karşı karşıya kalan sağlık sektörü, son zamanlarda türbülans aşamalarında daha fazla direnç gösteren sektörler arasında yer alıyor. Ona göre yakın gelecekte de durum böyle olacak mı?
“Sağlık hizmetlerine ilişkin bakış açımız önümüzdeki yıl ve sonrası için olumlu, ancak kısa vadede bazı dalgalanmalar beklememiz gerekiyor. Bizce bunu körükleyebilecek en büyük bilinmeyen, Kasım ayında yapılacak olan ABD başkanlık seçimleri ve önümüzdeki yıl yapılacak olan ABD başkanlık seçimleridir. Bu, tarihsel olarak sektördeki yatırımcılar için, özellikle de düzenleme alanındaki olası sonuçlar açısından endişe kaynağı teşkil ediyor. Ancak, bu seçimlerden önemli değişiklikler beklemiyoruz, çünkü her iki taraf da karşılıklı olarak işbirliği yapma konusunda isteksiz görünüyor. ve karşılıklı olarak ilgili taraflar arasında.”
Bunun ötesinde sektöre dair iyimser misiniz?
“Evet, sağlık sektöründe yapay zekadan başlayarak çeşitli büyüme etkenleri görüyoruz: Bunun tüm sektöre önemli faydalar getireceğine inanıyoruz, örneğin daha hızlı ve daha doğru teşhisler elde etmek için teknolojiden veya cerrahi alanda robotlardan yararlanarak, daha fazla hassasiyet ve daha az komplikasyon için”.
Büyük ilaç şirketleri alternatif akımla çalışıyor; sektörün geleceği için endişelenecek bir sebep var mı?
“İlaç endüstrisinin gelecekteki beklentilerinin büyük ölçüde her şirketin özelliklerine bağlı olduğunu düşünüyorum. Moderna'yı ele alalım: şirket, anti-Covid aşısının geliştirilmesi sayesinde büyük bir başarı elde etti. Sağlıkla ilgili acil durum sona erdiğinde ve dolayısıyla ihtiyaç da ortadan kalktıktan sonra aşının ortadan kalkması nedeniyle şirket aksiliklerle karşı karşıya kaldı ve bu da uzun vadede sürdürülebilir büyümeyi sürdürmenin ne kadar zor olduğunu kanıtladı. Şimdi Moderna için asıl zorluk, herkesin bildiği gibi zor bir süreç olan bir sonraki ilacı geliştirmektir.”
Vinay Thapar, AB Müdürü
Seçim kriterleriniz neler?
“Genellikle yeni ortaya çıkan ilaç şirketlerine karşı temkinli davranıyoruz. Pazarda yerleşik bir varlığı, istikrarlı karlılığı ve sağlam sermaye getirisi olan, iş tabanlarını büyütmek için yeniden yatırım yapan şirketleri tercih ediyoruz.”
Örnek var mı?
“Novo Nordisk ve Eli Lilly aklıma geliyor: Zaten çok karlı olan iki şirket. Araştırma ve analizlerimiz, geliştirilmekte olan ilaçlarının önemli başarı fırsatlarına sahip olduğuna ve obezite, diyabet, karaciğer hastalığı ve uyku apnesi gibi çeşitli rahatsızlıkları tedavi edebileceğine inanmamızı sağladı. Ayrıca, ön veriler, kumar ve sigara bağımlılığı ve potansiyel olarak depresyon gibi rahatsızlıklar üzerinde de bir etkiye sahip olabileceklerini gösteriyor ki bunlar da obezitenin yan etkileri olabilir.”
Teknolojik gelişmeler sektördeki şirketlerin karlılığında nasıl bir rol oynayabilir?
“Teknolojik evrim, yıllardır şirketlerin karlılığının artırılmasında önemli bir rol oynayan sektörün gelişimi için önemli bir bileşendir. Bugün inovasyon, sağlık dünyasında da ilginç uygulama alanları bulan yapay zeka biçimini alıyor. Bize göre pandemi tüm sektör için bir dönüm noktası oldu, değişimi ve yeni farkındalığı teşvik etti. Tüm sistemin verimliliğini artırmak amacıyla yeni şirketler ve yenilikçi teknolojiler ortaya çıktı. Sağlık sektöründe, genellikle herhangi bir boşluğu doldurmalarına yardımcı olabilecek son teknoloji şirketleri bünyesinde barındıran büyük şirketleri içeren birleşme ve satın alma faaliyetlerindeki artış”.
Beğendiğiniz diğer başlıklar?
“Portföydeki en fazla kilomuz biyoteknolojidir. Vertex Pharmaceuticals buna bir örnektir. Şirket, kistik fibroz için, sonuçta hastalığı iyileştirebilecek ilaç geliştirme konusundaki güçlü geçmişine ek olarak, böbrek hastalığı ve diyabete de odaklanıyor. Vertex halihazırda son derece karlı bir şirket ve çok güçlü bir hızla büyüyor ve ilaçlarının getirmesini beklediğimiz ilerleme göz önüne alındığında, bu eğilimin uzun vadede devam etmesini bekliyoruz. Diğer bir hisse ise, son zamanlardaki bazı performans hayal kırıklıklarına rağmen sektördeki en kârlı şirketlerden biri olmaya devam eden İsviçre merkezli Roche Pharmaceuticals'tır. Özellikle yatırımcıların ilaç hattı ve diğer ürünlere yönelik şüpheleri göz önüne alındığında, mevcut değerlemenin piyasaya göre çok cazip olduğuna inanıyoruz. Roche'un uzun inovasyon geçmişi göz önüne alındığında, laboratuvarlarındaki yeni olumlu gelişmelerin önemli performans artışı sağlayabileceğine inanıyoruz.”
Arka plan senaryosuyla başlayalım. Makro tabloyu karakterize eden çok sayıda bilinmeyenle karşı karşıya kalan sağlık sektörü, son zamanlarda türbülans aşamalarında daha fazla direnç gösteren sektörler arasında yer alıyor. Ona göre yakın gelecekte de durum böyle olacak mı?
“Sağlık hizmetlerine ilişkin bakış açımız önümüzdeki yıl ve sonrası için olumlu, ancak kısa vadede bazı dalgalanmalar beklememiz gerekiyor. Bizce bunu körükleyebilecek en büyük bilinmeyen, Kasım ayında yapılacak olan ABD başkanlık seçimleri ve önümüzdeki yıl yapılacak olan ABD başkanlık seçimleridir. Bu, tarihsel olarak sektördeki yatırımcılar için, özellikle de düzenleme alanındaki olası sonuçlar açısından endişe kaynağı teşkil ediyor. Ancak, bu seçimlerden önemli değişiklikler beklemiyoruz, çünkü her iki taraf da karşılıklı olarak işbirliği yapma konusunda isteksiz görünüyor. ve karşılıklı olarak ilgili taraflar arasında.”
Bunun ötesinde sektöre dair iyimser misiniz?
“Evet, sağlık sektöründe yapay zekadan başlayarak çeşitli büyüme etkenleri görüyoruz: Bunun tüm sektöre önemli faydalar getireceğine inanıyoruz, örneğin daha hızlı ve daha doğru teşhisler elde etmek için teknolojiden veya cerrahi alanda robotlardan yararlanarak, daha fazla hassasiyet ve daha az komplikasyon için”.
Büyük ilaç şirketleri alternatif akımla çalışıyor; sektörün geleceği için endişelenecek bir sebep var mı?
“İlaç endüstrisinin gelecekteki beklentilerinin büyük ölçüde her şirketin özelliklerine bağlı olduğunu düşünüyorum. Moderna'yı ele alalım: şirket, anti-Covid aşısının geliştirilmesi sayesinde büyük bir başarı elde etti. Sağlıkla ilgili acil durum sona erdiğinde ve dolayısıyla ihtiyaç da ortadan kalktıktan sonra aşının ortadan kalkması nedeniyle şirket aksiliklerle karşı karşıya kaldı ve bu da uzun vadede sürdürülebilir büyümeyi sürdürmenin ne kadar zor olduğunu kanıtladı. Şimdi Moderna için asıl zorluk, herkesin bildiği gibi zor bir süreç olan bir sonraki ilacı geliştirmektir.”
Vinay Thapar, AB Müdürü
Seçim kriterleriniz neler?
“Genellikle yeni ortaya çıkan ilaç şirketlerine karşı temkinli davranıyoruz. Pazarda yerleşik bir varlığı, istikrarlı karlılığı ve sağlam sermaye getirisi olan, iş tabanlarını büyütmek için yeniden yatırım yapan şirketleri tercih ediyoruz.”
Örnek var mı?
“Novo Nordisk ve Eli Lilly aklıma geliyor: Zaten çok karlı olan iki şirket. Araştırma ve analizlerimiz, geliştirilmekte olan ilaçlarının önemli başarı fırsatlarına sahip olduğuna ve obezite, diyabet, karaciğer hastalığı ve uyku apnesi gibi çeşitli rahatsızlıkları tedavi edebileceğine inanmamızı sağladı. Ayrıca, ön veriler, kumar ve sigara bağımlılığı ve potansiyel olarak depresyon gibi rahatsızlıklar üzerinde de bir etkiye sahip olabileceklerini gösteriyor ki bunlar da obezitenin yan etkileri olabilir.”
Teknolojik gelişmeler sektördeki şirketlerin karlılığında nasıl bir rol oynayabilir?
“Teknolojik evrim, yıllardır şirketlerin karlılığının artırılmasında önemli bir rol oynayan sektörün gelişimi için önemli bir bileşendir. Bugün inovasyon, sağlık dünyasında da ilginç uygulama alanları bulan yapay zeka biçimini alıyor. Bize göre pandemi tüm sektör için bir dönüm noktası oldu, değişimi ve yeni farkındalığı teşvik etti. Tüm sistemin verimliliğini artırmak amacıyla yeni şirketler ve yenilikçi teknolojiler ortaya çıktı. Sağlık sektöründe, genellikle herhangi bir boşluğu doldurmalarına yardımcı olabilecek son teknoloji şirketleri bünyesinde barındıran büyük şirketleri içeren birleşme ve satın alma faaliyetlerindeki artış”.
Beğendiğiniz diğer başlıklar?
“Portföydeki en fazla kilomuz biyoteknolojidir. Vertex Pharmaceuticals buna bir örnektir. Şirket, kistik fibroz için, sonuçta hastalığı iyileştirebilecek ilaç geliştirme konusundaki güçlü geçmişine ek olarak, böbrek hastalığı ve diyabete de odaklanıyor. Vertex halihazırda son derece karlı bir şirket ve çok güçlü bir hızla büyüyor ve ilaçlarının getirmesini beklediğimiz ilerleme göz önüne alındığında, bu eğilimin uzun vadede devam etmesini bekliyoruz. Diğer bir hisse ise, son zamanlardaki bazı performans hayal kırıklıklarına rağmen sektördeki en kârlı şirketlerden biri olmaya devam eden İsviçre merkezli Roche Pharmaceuticals'tır. Özellikle yatırımcıların ilaç hattı ve diğer ürünlere yönelik şüpheleri göz önüne alındığında, mevcut değerlemenin piyasaya göre çok cazip olduğuna inanıyoruz. Roche'un uzun inovasyon geçmişi göz önüne alındığında, laboratuvarlarındaki yeni olumlu gelişmelerin önemli performans artışı sağlayabileceğine inanıyoruz.”